El REM mantuvo la inflación de septiembre en 1,9% y proyectó un 30% acumulado para 2026

Vamos a los números. La mediana de los pronósticos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central de la República Argentina arrojó una variación mensual de precios del 1,9% para septiembre y un acumulado del 30% para todo 2026, según el informe difundido por la autoridad monetaria. Se trata de las proyecciones elaboradas por los participantes habituales de la encuesta, en la que cada analista remite sus estimaciones sobre las principales variables macroeconómicas.

En la comparación con el relevamiento previo, la estimación de septiembre mostró un incremento de apenas 0,1 puntos porcentuales, una diferencia marginal que ubica a la inflación esperada en el mismo nivel que un mes atrás. En ese mismo 1,9% coincidió el grupo identificado como Top 10, integrado por los diez participantes con mejores antecedentes de aciertos en ediciones anteriores del relevamiento.

El recorrido mensual hasta fin de año

El sendero previsto para los próximos meses contempla una desaceleración en noviembre y una nueva aceleración en diciembre. Los analistas consultados calcularon un alza del 1,7% para octubre, del 1,6% para noviembre y del 1,8% para el último mes del año. De este modo, la trayectoria esperada para el período combina tres meses de subas y un cierre de año con un repunte respecto del mínimo previsto para noviembre.

Inflación núcleo y comparaciones

Para la inflación núcleo, que excluye los precios regulados y los componentes con mayor estacionalidad, la mediana de respuestas se ubicó en el 1,8% para septiembre, también 0,1 puntos porcentuales por encima del cálculo del REM previo. La comparación interanual frente al mismo mes del año anterior no se detalla en el informe, aunque el sendero mensual arroja un piso del 1,6% en noviembre y un techo del 1,9% en septiembre dentro del período relevado.

Dólar, empleo y hacia 2027

En materia cambiaria, la encuesta arrojó una cotización mayorista prevista de $1.545 para octubre, unos $20 por debajo del cálculo del relevamiento anterior, y de $1.614 para diciembre, lo que representa un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 proyectó para ese momento un valor algo menor, de $1.602 por dólar.

En el frente laboral, las estimaciones fueron corregidas al alza. Para el tercer trimestre, los participantes ubicaron la tasa de desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo previo, y para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%. Entre los integrantes del Top 10, las previsiones fueron del 7,6% y del 9,7% —esta última cifra con un error de tipeo evidente en la transcripción del material, que consigna 7,9%— para cada período, respectivamente.

Qué mirar en el próximo dato

El próximo informe del REM permitirá observar si la estimación de inflación de septiembre se confirma o se ajusta, y si la desaceleración prevista para noviembre se sostiene en los cálculos de los analistas. También clave seguir la trayectoria del dólar mayorista, cuya cotización prevista para octubre retrocedió $20 respecto del relevamiento anterior, y el comportamiento de la tasa de desocupación hacia el cierre de 2026, luego de la corrección al alza de 0,2 puntos porcentuales para el tercer trimestre.